De Chinese e-commerce reus JD.com heeft een historische stap gezet in Europa: de overname van CECONOMY AG, de Duitse moedermaatschappij van MediaMarkt en Saturn. De deal, aangekondigd op 30 juli 2025, is gewaardeerd op €2,2 miljard in eigen vermogen — een bedrag dat de aandelenprijs met 42,6% verhoogt tot €4,60 per aandeel. Het is geen gewone overname. Het is een strategische alliantie waarbij een Chinese tech-gigant de fysieke voetstapel van Europa’s grootste elektronica-retailer overneemt — en belooft alles te laten zoals het is. Voor nu.
Waarom is dit zo ongebruikelijk?
Meestal gaan overnames gepaard met bezuinigingen, sluitingen en veranderingen. Hier gebeurt het tegenovergestelde. JD.com heeft zich verplicht tot een vijfjaarstop: geen personeelsverminderingen, geen winkelsluitingen, geen veranderingen in het bestuur. De huidige CEO, Kai-Ulrich Deissner, blijft aan het roer. De supervisieraad behoudt zijn medezeggenschap. De IT-systemen blijven ongewijzigd. Dat is ongehoord in de wereld van globale overnames — en het is ook geen toeval. Het is een strategische keuze.De Duitse mededingingsautoriteit, het Bundeskartellamt, gaf op 18 september 2025 groen licht. President Andreas Mundt omschreef het als een transactie met "ongeveer geen concurrentie-overlapping". Waarom? Omdat JD.com tot dan toe in Duitsland slechts via zijn kleine online platform joybuy actief was — geen fysieke winkels, geen marktdeelname in de elektronica-sector. Het was een kwestie van twee werelden die elkaar niet raakten. Nu komen ze samen.
Hoe zit het met de eigenaarsstructuur?
De overname is niet een volledige overname. JD.com neemt 31,7% van de aandelen over. De resterende 25,35% blijft in handen van Convergenta, het investeringsfonds van de Kellerhals-familie, de oprichters van MediaMarkt. Samen controleren ze dus ruim 57% — een sterk gezamenlijk blok. De andere grote aandeelhouders — de Haniel-familie, Beisheim en Freenet — stappen volledig uit. Dat betekent dat de nieuwe eigenaar niet alleen een aandeel koopt, maar ook een stabiele, ervaren partner aan zijn zijde krijgt. Een unieke opstelling: een Chinese tech-ondernemer met een Duitse familie die de traditie bewaart.Deze structuur is geen toeval. Het is een veiligheidsmechanisme. Door Convergenta aan boord te houden, voorkomt JD.com dat de Duitse consument de overname als een vreemde inbreuk ziet. Het is ook een politieke kwestie: in Duitsland is co-determinatie (medezeggenschap van werknemers) een heilige waarde. De overeenkomst garandeert dat dit gedurende drie jaar ongewijzigd blijft. Dat is geen klein detail — het is een politieke garantie.
Wat wil JD.com eigenlijk?
JD.com, met een omzet van meer dan €150 miljard in 2024, is de grootste retailer van China — maar het is nog steeds een buitenlandse speler in Europa. De overname van CECONOMY geeft de onderneming direct toegang tot 24,3% van FNAC Darty, 11 Europese landen, 370 winkels in Duitsland alleen, en een klantenbestand van 40 miljoen mensen. Maar het gaat niet alleen om fysieke winkels. Het gaat om data. Om klantgedrag. Om de laatste meter van de levering — de fysieke ervaring die online retailers zo moeilijk kunnen kopiëren.Analisten van Omdia noemen het een "complementaire samenwerking". JD.com brengt technologie, logistiek expertise en AI-gebaseerde aanbevelingen. CECONOMY brengt winkelervaring, klantvertrouwen en een gevestigde merknaam. "Stilstaan is geen optie," zei Deissner. "We willen niet alleen meedoen met de transformatie — we willen leiden." En dat kan alleen met de kracht van JD.com.
Wat is nog nodig voor de finale?
De goedkeuring van het Bundeskartellamt was een belangrijke stap — maar niet de laatste. De Duitse Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz (Ministerie van Economische Zaken en Klimaat) en de Europese Commissie moeten nog toestemming geven. De verwachting is dat dit in de eerste helft van 2026 gebeurt. De volledige overname, inclusief het uitkopen van resterende aandeelhouders, wordt verwacht voor juni 2026.Volgens Ground News is de deal al meer dan 70% voltooid — een indicatie dat de onderhandelingen diep zijn en dat de partijen zich op een vaste route bevinden. De transactie wordt gefinancierd door cash, geen schulden. Dat maakt het stabiel — maar ook riskant: als de integratie mislukt, kan JD.com geen terugweg meer nemen.
Wat betekent dit voor de consument?
Op papier: niets verandert. De winkels blijven open. De medewerkers blijven werken. De prijzen blijven zoals ze zijn. Maar onder de oppervlakte? Een revolutie. Denk aan AI-gebaseerde aanbevelingen in de winkel, een betere online- en offline-ervaring, snellere levering via JD.com’s logistieke netwerk, en misschien zelfs een nieuwe app die de winkelervaring verandert — zoals in China. Het is niet de bedoeling dat MediaMarkt een "Chinese winkel" wordt. Het is de bedoeling dat het een moderne, digitale, Europese winkel wordt — met Chinese kracht achter de schermen.De Duitse consument zal het niet meteen merken. Maar over twee jaar? Misschien wel. De veranderingen zijn niet in de etalage — maar in de achterkamer. En daar wordt de toekomst van elektronica-retail in Europa geschreven.
Veelgestelde vragen
Hoe komt het dat JD.com geen concurrentieproblemen veroorzaakt?
JD.com was tot nu toe nauwelijks actief in de Duitse elektronica-markt — het bedrijf verkoopte alleen via zijn kleine online platform joybuy, zonder fysieke winkels of concurrentie met MediaMarkt. Het Bundeskartellamt concludeerde daarom dat er geen significante concurrentie-overlapping bestond, waardoor de overname geen marktverstoring zou veroorzaken.
Wat gebeurt er met de werknemers van MediaMarkt en Saturn?
JD.com heeft zich juridisch verplicht om geen personeelsverminderingen door te voeren en geen winkels te sluiten voor minimaal vijf jaar. De huidige arbeidsovereenkomsten, collectieve arbeidsovereenkomsten en medezeggenschap in de raad van toezicht blijven ongewijzigd gedurende drie jaar — een unieke garantie in de wereld van globale overnames.
Waarom blijft Convergenta een belangrijke aandeelhouder?
De Kellerhals-familie, eigenaar van Convergenta, is de oprichter van MediaMarkt. Door 25,35% van de aandelen te behouden, garanderen ze de continuïteit van de Duitse retailtraditie en versterken ze het vertrouwen van klanten en werknemers. Het is een politieke en culturele zekerheid voor de Duitse markt.
Wanneer wordt de overname definitief?
De overname moet nog worden goedgekeurd door het Duitse Ministerie van Economische Zaken en de Europese Commissie. Als alles volgens plan verloopt, wordt de transactie in de eerste helft van 2026 afgerond, met een volledige afronding verwacht voor juni 2026.
Wat betekent dit voor de toekomst van elektronica-retail in Europa?
De deal markeert een keerpunt: een Chinese tech-ondernemer krijgt toegang tot een gevestigde Europese fysieke retailinfrastructuur. De toekomst ligt in een hybride model — online efficiëntie gecombineerd met fysieke ervaring. MediaMarkt en Saturn kunnen hierdoor concurreren met Amazon en Alibaba, maar dan met een Europese touch.
Is dit een eerste stap naar een Chinese dominante positie in de Europese retail?
Niet per se. Dit is geen investering in een dominante positie — het is een strategische alliantie met specifieke beperkingen. JD.com mag geen dominerende overeenkomst aangaan voor drie jaar, en de Duitse wetgeving blijft gelden. Het is een voorbeeld van hoe buitenlandse investeerders nu met respect voor lokale structuren werken — niet door ze te verdringen, maar door ze te versterken.
